Úspechy modernej prírodnej vedy. 19. storočie

Ako sa vyvíja ekonomický systém, peňažný kapitál sa prideľuje ako nezávislý, ktorý s peniazmi začína profesionálne pracovať. Je však potrebné poznamenať, že peniaze pochádzajú od neho v dôsledku skutočnosti, že v procese obehu priemyselného kapitálu existuje dočasný rozpor medzi činmi nákupu a predaja, predaja a nákupu výrobných prostriedkov. Vo výsledku sa objavujú dočasne voľné prostriedky, ktoré priemyselný kapitál prevádza na podnikateľov, ktorí profesionálne a efektívnejšie manipulujú s peniazmi patriacimi kapitalistom - výrobcom tovaru. Sami spravidla nemôžu zabezpečiť vysokú efektívnosť využívania týchto prostriedkov. To všetko vedie k vytvoreniu vrstvy peňažných kapitalistov.

Transakcie s peňažným kapitálom sa líšia od transakcií s komoditnými peniazmi spojených so získavaním výrobných prostriedkov, prenájmom pracovných síl a predajom vyrobených výrobkov. Nevyhnutne majú formu pôžičky, keď sa samotné peniaze stávajú konkrétnym predmetom nákupu a predaja.

Úroveň rozvoja národných kapitálových trhov je určená mnohými faktormi, medzi ktoré patrí:

hospodársky rozvoj krajiny;

tradície fungovania v krajine úverového trhu a trhu cenných papierov;

úroveň akumulácie výroby v krajine;

úroveň úspor obyvateľstva.

Bezpodmienečné vedenie medzi vyššie uvedenými faktormi patrí prvému, t.j. úroveň ekonomického rozvoja krajiny.

Je zrejmé, že toto kritérium sa najviac zhoduje s tromi svetovými centrami ekonomického rozvoja:

Západná Európa;

Tieto krajiny majú silné rozvinuté kapitálové trhy, aj keď treba spravodlivo poznamenať, že aj medzi kapitálovými trhmi týchto krajín existujú určité rozdiely.

Najsilnejším je americký kapitálový trh. Vyznačuje sa rozvetvením, prítomnosťou dvoch silných väzieb - úverového systému a trhu s cennými papiermi, vysokou úrovňou akumulácie kapitálu a širokou internacionalizáciou.

V súčasnosti situácia na kapitálovom trhu v USA do značnej miery určuje konjunkturálnu situáciu na svetovom kapitálovom trhu.

Kapitálový trh západoeurópskych krajín sa líši od amerického:

menší objem transakcií;

nedostatočný rozvoj jednotlivých úverových a finančných inštitúcií;

relatívna obmedzenosť trhu s cennými papiermi Je potrebné poznamenať dva rysy národných kapitálových trhov

rozvojové krajiny:

po prvé prítomnosť relatívne veľkého počtu štátnych alebo zmiešaných úverových a finančných inštitúcií v ich štruktúre;

po druhé, gravitácia smerom k štruktúre kapitálových trhov v západných krajinách. Vysvetľuje to skutočnosť, že väčšina rozvojových krajín

dlho to boli kolónie európskych krajín, ako aj dlhodobý ekonomický a finančný vplyv USA v Latinskej Amerike, čo vo významnej miere predurčovalo vývoj štruktúry národných kapitálových trhov väčšiny rozvojových krajín .

Predmetom výskumu bol kapitálový trh a jeho štruktúra.

Účel práce: na základe štúdia teoretických zdrojov a vecných materiálov zistiť ekonomickú podstatu kapitálového trhu

V súlade s účelom práce boli stanovené tieto úlohy:

Zvážte podstatu a vývoj kapitálového trhu.

Zvážte jeho štruktúru.

Definujte problém kapitálových trhov v Rusku.

Vývoj na kapitálovom trhu

Kapitál (pôvodne - hlavný majetok, hlavná suma, z latinských hlavných miest - hlavný) je jednou z najdôležitejších kategórií ekonomickej vedy, nevyhnutným prvkom trhového hospodárstva.

Historické formy existencie kapitálu z čias formovania komoditnej výroby boli: obchodný kapitál (vo forme obchodného kapitálu), historicky najstaršia voľná forma kapitálu, úžernícka a potom - priemyselná.

Paralelný vývoj foriem kapitálu a ekonomických škôl bol dôvodom, prečo ho prví vedci z tejto kategórie - merkantilisti a fyziokrati - považovali za jednostranný. Podrobnejšia analýza foriem kapitálu je uvedená v prácach A. Smitha a D. Ricardo.

Najkompletnejšiu a logicky najkompletnejšiu štúdiu kategórie kapitálu uskutočnil K. Marx vo svojej práci „Kapitál“ (1867). Spolu s úvahami o konkrétnych formách fungovania kapitálu odhalil aj obsah tejto kategórie a analyzoval ju nielen ako vec pokoja, ale aj ako pohyb. Prvýkrát v dejinách ekonomickej vedy Kapitál ukázal, že kapitál je špeciálny historicky determinovaný sociálny vzťah medzi kapitalistami a námezdnými robotníkmi. Ale spolu s tým Marx poznamenal, že kapitál má aj materiálny vzhľad, ktorý pôsobí vo forme strojov, strojov, surovín atď.,

Klasika ekonomickej teórie označila ako východisko formovania kapitalizmu počiatočnú akumuláciu kapitálu („previos akumulácie“).

Počiatočná akumulácia kapitálu je proces ničenia individuálneho súkromného majetku na základe jeho vlastnej práce, proces oddeľovania pracovníka od vlastníctva podmienok jeho práce, transformácia priamych výrobcov na jednu stranu na ideálnu pracovníkov a na druhej strane sociálnych výrobných prostriedkov do prostriedkov obživy, do kapitálu ...

Časové limity tohto ekonomického procesu v západnej Európe pokrývajú obdobie od 16. do 18. storočia (v Rusku - 17. - 19. storočie), keď každá krajina, ktorá tvorí kapitalistickú ekonomiku, používa svoje vlastné ekonomické a politické metódy a techniky zamerané na pri rozvoji vnútorného trhu a formovaní materiálnej základne (vo forme hmotného bohatstva) pre začlenenie do svetovej konkurencie na rozvíjajúcom sa svetovom trhu. Rýchly rozvoj všetkých foriem podnikania v tomto období si vyžadoval určité ekonomické a sociálne podmienky, ako aj predpoklady.

Počiatočná akumulácia kapitálu bola nevyhnutnou podmienkou pre formovanie sociálno-ekonomickej základne podnikania, ktorá uvoľnením „spojených“ výrobných faktorov (predovšetkým práce, pôdy a kapitálu) prispela k úplnému prejaveniu podnikateľských schopností rodiacej sa meštianskej triedy.

Najskôr došlo k uvoľneniu „pracovných síl“ a vytvoreniu armády najatých pracovníkov. Najdôležitejšou podmienkou rozvoja kapitalistickej výroby je prítomnosť významného počtu ľudí zbavených pracovných podmienok a zdrojov obživy, s výnimkou predaja ich pracovnej sily.

Ekonomickým základom procesu počiatočnej akumulácie kapitálu bolo hromadné vyvlastňovanie roľníkov a malých remeselníkov. Rozvoj komoditno-peňažných vzťahov zosilnil ekonomickú diferenciáciu malých výrobcov, časť malých remeselníkov a roľníkov skrachovala. Významný vplyv na formovanie robotníckej triedy v západnej Európe v XVI. - XVIII. Storočí. za predpokladu, že štát vydal sériu zákonov, ktoré vošli do dejín pod názvom „krvavá legislatíva proti vyvlastneným.“ Tieto zákony mali za cieľ prinútiť vyvlastňovaných výrobcov, aby pracovali na prenájom, a podrobiť ich kapitalistickej pracovnej disciplíne.

Po druhé, došlo k uvoľneniu pôdy ako ekonomicky slobodného priestoru vo vnútri krajiny, ako aj k zabratiu území za jej hranicami a ich transformácii na kolónie. Klasickým príkladom je história Anglicka, kde je násilné vysťahovanie roľníkov. z pôdy prenajímateľom bolo použité oplotenie, ako aj priame zabratie pôdy v koloniálnych majetkoch.

Po tretie, vývoj všetkých obchodných, úžerníckych a priemyselných foriem kapitálu prebiehal zrýchleným tempom, vrátane akumulácie vo forme peňazí a vo forme výrobných prostriedkov.

Prvé kroky pri formovaní priemyselnej buržoázie boli spojené s rozvojom majetkovej diferenciácie medzi remeselníkmi. Najbohatší majstri obchodov a kupujúci, ktorí sa začali javiť ako podnikatelia, čoraz viac využívali najatú pracovnú silu zničených malých výrobcov. Rozvoj svetového trhu si však vyžadoval intenzívnejšiu mieru akumulácie kapitálu a na splnenie tejto úlohy sa vo veľkej miere využíval aparát štátnej moci. Koloniálne vojny a koristnícke lúpeže obyvateľov okupovaných kolónií, rast štátnych dlhov a vyberanie daní slúžili na urýchlenie procesu počiatočnej akumulácie kapitálu.

Na krytie rozpočtových deficitov musel štát poskytnúť majiteľom peňažného kapitálu veľké pôžičky. To buržoázii, ktorá konala ako veriteľ štátu, umožňovalo pravidelne prisudzovať značné úroky platené z vládnych záväzkov. Vývoj štátneho úveru dal podnet na obchodovanie s cennými papiermi, hru na trhoch s akciami.

Dôležitým prostriedkom počiatočnej akumulácie kapitálu bol systém protekcionizmu. Politika zahraničného obchodu bola založená na zavedení vysokých dovozných ciel určených na obmedzenie dovozu tovaru z iných krajín a platení prémií za vývoz priemyselných výrobkov z krajiny. V mnohých krajinách (napríklad Anglicko v r. 17. storočie), bol uložený priamy zákaz vývozu dôležitých druhov priemyselných surovín z krajiny.; podnikateľom, ktorí sa pustili do organizovania nových priemyselných odvetví, počiatočný kapitál plynul priamo z pokladnice v podobe veľkých peňažných dotácií.

Počiatočnú akumuláciu kapitálu pripravil vývoj výrobných síl, rast komoditno-peňažných vzťahov a formovanie pomerne širokých národných trhov.

Jednota základných zákonov počiatočnej akumulácie kapitálu v rôznych krajinách nevylučuje rôzne špecifické formy jeho prejavu. Napríklad v Rusku bol vývoj procesov počiatočnej akumulácie kapitálu brzdený dlhodobou nadvládou nad feudálno-poddanský systém, ktorý brzdil ekonomické uvoľňovanie takých výrobných faktorov, ako sú práca a pôda.

Prechodné obdobie, ktoré teraz Rusko prežíva "je často stotožňované s procesom počiatočnej akumulácie kapitálu. Medzi týmito procesmi však neexistuje úplná zhoda okolností. Moderné Rusko prežíva obdobie spojené s odmietnutím systému velenia a správy založenom na smernica o cenách a centralizované prideľovanie zdrojov a prechod na trhové metódy regulácie. Toto je zásadný rozdiel medzi procesom akumulácie počiatočného kapitálu v bývalom zmysle slova.

Spája ich proces vytvárania triedy podnikateľov na novej hmotnej báze v podobe súkromného vlastníctva. Existujú interné aj externé zdroje,

Medzi interné patrí predovšetkým privatizácia, „ktorá vedie k rozdeleniu štátneho majetku nasledujúcimi metódami,

prerozdelenie finančných prostriedkov medzi odvetvia ťažkého (vrátane vojensko-priemyselného komplexu) a ľahkého priemyslu v prospech týchto odvetví;

koncentrácia kapitálu v službách a obchode;

„sebazáchyt“ funkcií nakladania s pôdou a prírodných

zdroje od podnikov na pohonné hmoty a energiu a iných výrobcov energie;

prevod na elitné podniky a ich vlastníkov práv na nakladanie s časťou ich výrobkov na účely barterovej výmeny;

prijímanie ziskov z liberalizácie zahraničného obchodu firmami zahraničného obchodu;

príjem z „kyvadlového“ dovozu;

poberanie daňových výhod poskytovaných štátom niektorým organizáciám na dovoz alkoholických nápojov a tabakových výrobkov do tuzemska;

korupcia, vydieranie, tieňová ekonomika atď.

Medzi vonkajšie zdroje patrí prílev úverov zo zahraničia. Význam počiatočnej akumulácie kapitálu spočíva v tom, že v priebehu tohto procesu získajú podnikatelia voľný prístup ku všetkým výrobným faktorom, ktoré majú formu komodity a umožňujú im realizovať svoje podnikateľské schopnosti.

Podstata, štruktúra kapitálového trhu a jeho funkcie

Vývoj kapitalistických ekonomických vzťahov viedol k ďalšiemu výskumu v kategórii kapitálu: vzniku nových konceptov a interpretácií. Je možné rozlíšiť rôzne prístupy k definícii tejto kategórie, ale najväčší počet podporovateľov má dva smery, charakterizujúce kapitál ako súbor výrobných prostriedkov („materiálny“ koncept) alebo ako peňažná suma („peňažná“) použité v obchodných transakciách s cieľom generovať príjem.

Z dôvodu nejednoznačnosti vo výklade kategórie „kapitál" existuje problém definovať pojem „kapitálový trh". Podľa toho, čo je predmetom vzťahu medzi kupujúcimi a predávajúcimi na trhu, ďalej rozlišujeme dva možnosti interpretácie tohto konceptu.

Po prvé, kapitál na trhu s faktormi sa týka fyzického kapitálu; obrábacie stroje, stroje, budovy, konštrukcie, zásoby materiálu a polotovarov atď. v ich hodnotovom vyjadrení. Preto je v tomto prípade kapitálový trh súčasťou trhu s výrobnými faktormi.

Hlavnými subjektmi kapitálového trhu sú podnikateľská sféra a sféra držby nehnuteľností.

Na trhu s výrobnými faktormi poskytujú domácnosti, ktoré vlastnia kapitál vo forme investovaných prostriedkov, kapitál * na použitie podnikom vo forme hmotného majetku a prijímajú príjem vo forme úrokov z investovaných prostriedkov,

Vzhľadom na to, že firmám je možné získať alebo požičať fyzický kapitál, je potrebné rozlišovať medzi platbami za tok kapitálových služieb (cena za použitie) a cenou kapitálových aktív (cena za predaj a nákup).

Náklady na použitie kapitálových služieb sú odhadom nájmu (nájmu) kapitálu. Môže slúžiť ako trhová kotácia alebo suma, ktorú firma zaplatí vlastníkovi kapitálu za prenájom časti tohto kapitálu. Cena majetku je cena, za ktorú je možné jednotku kapitálu kedykoľvek predať alebo kúpiť.

Druhá možnosť - kapitál na finančnom trhu znamená peňažný kapitál. Preto je kapitálový trh jednou zo základných častí trhu s pôžičkami.

Trh s pôžičkovým kapitálom je súbor vzťahov, v ktorých je predmetom transakcie peňažný kapitál a vytvára sa po ňom ponuka a dopyt. Trh s pôžičkovým kapitálom sa ďalej člení na peňažný trh a kapitálový trh. Peňažný trh je spojený s krátkodobými bankovými operáciami až na jeden rok. Kapitálový trh slúži na strednodobé a dlhodobé operácie bánk. Je zase rozdelený na hypotekárny trh (transakcie s hypotékami) a finančný trh (transakcie s cennými papiermi). Subjektmi finančného trhu sú nielen banky a ich klienti (ako na hypotekárnom trhu), ale aj burza cenných papierov a predmetom činnosti nie sú iba cenné papiere súkromných podnikateľov, ale aj štátnych inštitúcií.

Peňažný trh a kapitálový trh sú sekundárne trhy pre pôžičkový kapitál. Každý z nich má svoj vlastný súbor nástrojov, t.j. konkrétne obchodovateľné finančné hodnoty, ktoré sa líšia v: • stave (akcie alebo dlhopisy);

druh majetku (súkromný alebo verejný);

doba platnosti;

stupeň likvidity;

povaha rizika (bankrot alebo trh) a miera rizika (rizikové, nízkorizikové, bezrizikové).

Medzi nástroje kapitálového trhu v USA patria napríklad;

Štátne dlhopisy určené na financovanie dlhodobých politík federálnej vlády USA;

cenné papiere vládnych agentúr, ktoré sa vydávajú na základe osobitného vládneho povolenia na financovanie rôznych druhov sociálnych programov prostredníctvom finančného systému;

komunálne obligácie vydané miestnymi vládami;

akcie a podnikové dlhopisy vydané súkromnými firmami. Kapitálový trh sa často označuje ako trh investičných fondov. Pod

investície (kapitálové investície) rozumejú výrobné náklady a akumuláciu výrobných prostriedkov a nárast zásob, zvýšenie kapitálových zásob v ekonomike.

Domácnosti sú poskytovateľmi kapitálu a obchodné firmy sú spotrebiteľmi. Interakcia dodávateľov a spotrebiteľov sa uskutočňuje prostredníctvom rozsiahlej siete finančných sprostredkovateľov: obchodné banky, investičné fondy, maklérske domy atď. Ich funkciou je akumulovať malé úspory domácností do obrovského množstva finančných zdrojov a umiestňovať ich medzi spotrebiteľov kapitálu. Forma poskytovania kapitálu môže byť rôzna - buď priama, vo forme rozdelenia akcií nových emisií medzi upisovateľov, alebo vypožičaná, vo forme nákupu podnikových dlhopisov a poskytovania priamych pôžičiek firmám.

Najdôležitejšiu úlohu v tomto procese zohrávajú úroky z poskytnutých finančných prostriedkov.

Na rozdiel od úžerníckeho kapitálu, keď hlavným zdrojom boli vlastné zdroje veriteľa, sa pôžičkový kapitál vytvára na úkor finančných zdrojov, úverových organizácií od právnických a fyzických osôb, ako aj od štátu.

Navyše v prvej etape rozvoja úverových vzťahov boli jediným zdrojom formovania úverového kapitálu dočasne voľné finančné prostriedky, ktoré sa na dobrovoľnom základe presunuli do úverových inštitúcií na následnú kapitalizáciu. Tento zdroj nestratil svoj význam v súčasnosti, keď dočasne voľné prostriedky obyvateľstva tvoria významnú časť zdrojov zdrojov úverových inštitúcií.

V druhej etape rozvoja úverových vzťahov, ale s rozvojom bezhotovostnej formy vyrovnania s priamou účasťou bánk, sa prostriedky dočasne uvoľnené v procese obehu priemyselného a obchodného kapitálu stali novým zdrojom tvorba úverového kapitálu. K nim

týkať sa "

amortizačný fond podnikov na obnovu, rozširovanie a obnovu investičného majetku;

časť prevádzkového kapitálu v peňažnej forme, uvoľnená v procese predaja výrobkov a implementácie materiálu

peňažné fondy vytvorené v dôsledku rozdielu medzi príjmom peňazí z predaja tovaru a výplatou miezd;

zisk smerujúci do renovácie a rozširovania, výroby. Tieto prostriedky sa zhromažďujú na zúčtovacích účtoch právnických osôb

v úverových inštitúciách, ktoré im slúžia. Osobitná atraktívnosť tohto zdroja úverového kapitálu pre banku je daná nedostatkom potreby:

získanie súhlasu majiteľa bežného účtu s používaním finančných prostriedkov na účte bankou;

výplata príjmu na bežných účtoch, t.j. skutočne zadarmo pre banku týchto zdrojov,

Pre väčšinu moderných bánk teda tieto zdroje slúžia ako hlavný zdroj a nabádajú banky k neustálemu zvyšovaniu počtu klientov, ktorým slúžia.

Ekonomická úloha trhu s pôžičkovým kapitálom spočíva v jeho schopnosti kombinovať malé, rozptýlené fondy v záujme celej kapitalistickej akumulácie, čo umožňuje trhu aktívne ovplyvňovať koncentráciu výroby a kapitálu.

Trh pôžičkového kapitálu ako jeden z finančných trhov možno definovať ako osobitnú sféru finančných vzťahov spojenú s procesom zabezpečenia obehu pôžičkového kapitálu.

Hlavnými účastníkmi tohto trhu sú;

primárni investori, t.j. majitelia bezplatných finančných zdrojov mobilizovaných bicyklami za rôznych podmienok a prevedených na pôžičkový kapitál;

špecializovaní sprostredkovatelia zastúpení úverovými a bankovými inštitúciami, ktorí priamo lákajú finančné prostriedky a prevádzajú ich na pôžičkový kapitál;

dlžníci - zastúpení právnickými a fyzickými osobami, ako aj štátmi, ktoré majú dočasný nedostatok finančných zdrojov. Na základe uvedeného sa moderná štruktúra trhu úverového kapitálu vyznačuje dvoma hlavnými znakmi:

dočasné;

inštitucionálne.

Na základe času sa rozlišuje peňažný trh, kde sa poskytujú krátkodobé pôžičky (do jedného roka), a kapitálový trh, kde sa poskytujú strednodobé (od 1 roka do 5 rokov) a dlhodobé pôžičky (od 5 a viac rokov).

Z inštitucionálneho hľadiska moderný trh s úverovým kapitálom predpokladá existenciu trhu (vlastný kapitál alebo trh cenných papierov) a trhu s vypožičaným kapitálom (úverový a bankový systém). Trh s cennými papiermi sa ďalej delí na primárny trh *, na ktorom sa predávajú a kupujú emisie cenných papierov, a sekundárny (výmenný) trh, kde sa predávajú a kupujú predtým vydané cenné papiere. K dispozícii sú aj mimoburzové (pouličné) cenné papiere trh, na ktorom sa predávajú cenné papiere, ktoré sa z jedného alebo iného dôvodu nemôžu predať na burze.

Oba rysy trhu s úverovým kapitálom sú charakteristické pre všetky vyspelé krajiny, je však samozrejmé, že stav národného trhu sa posudzuje podľa druhého (inštitucionálneho) znaku, najmä podľa prítomnosti a stupňa rozvoja jeho dvoch hlavných úrovní. :

úverový a bankový systém;

trhu cenných papierov.

Funkcie kapitálového trhu sú určené jeho podstatou a úlohou, ktorú zohráva v systéme sociálneho riadenia. Existuje päť hlavných funkcií kapitálového trhu:

first - obsluha obehu komodít prostredníctvom úveru;

druhou je akumulácia peňažných úspor právnických osôb, fyzických osôb a štátu, ako aj zahraničných klientov;

treťou je transformácia peňažných fondov priamo na pôžičkový kapitál a ich použitie vo forme kapitálových investícií na obsluhu výrobného procesu;

po štvrté - slúži štátu a obyvateľstvu ako zdroje kapitálu na pokrytie vládnych a spotrebiteľských výdavkov;

piaty - zrýchlenie koncentrácie a centralizácia kapitálu na formovanie mocných finančných a priemyselných skupín.

Je tiež potrebné poznamenať, že;

po prvé, prvé tri funkcie sa začali aktívne využívať v priemyselných krajinách až v povojnovom období;

po druhé, v prvých štyroch funkciách funguje trh ako druh sprostredkovateľa pri pohybe kapitálu;

po tretie, všetky funkcie sú zamerané na zabezpečenie efektívneho fungovania systému štátom regulovaného hospodárstva.

Vlastnosti fungovania kapitálového trhu v Rusku

Žiadny štát nemôže existovať bez rozvoja kapitálového trhu. Aj tie krajiny, v ktorých má verejný sektor väčší podiel na hrubom národnom produkte ako Rusko, napríklad Francúzsko, potrebujú dynamický kapitálový trh, ktorý poskytuje príležitosť na financovanie súkromného sektoru. ekonomiky.

Väčšina ruskej ekonomiky je privatizovaná, Rusi vlastnia majetok: napríklad Rusko je na prvom mieste na svete, pokiaľ ide o podiel súkromného bývania. Mnoho Rusov má výrazné úspory. Inštitúcie a štruktúry, ktoré môžu otočiť kolesá kapitalistickej ekonomiky a zabezpečiť produktívne využitie dostupného bohatstva, však ťažko existujú.

Politická neistota a ekonomická nestabilita naučili Rusov prinajlepšom starať sa o zajtrajšok, ale nič viac. Investície, ktoré môžu byť prospešné pre ekonomiku krajiny, sa v najlepšom prípade považujú za príliš riskantné a v horšom prípade za „zbytočné“. Výsledkom je, že rozvoj všetkých ekonomík financujú desiatky miliárd dolárov uložených na účtoch zahraničných bánk alebo pod matracmi v domácnostiach Rusov - USA, Európa alebo Cyprus, ale nie ruská ekonomika.

Chýbajúca jasná, konzistentná a koordinovaná stratégia rozvoja kapitálového trhu, v súlade s ktorou by bolo možné stanovovať priority a plánovať činnosti, ako aj určovať stupeň pokroku. Stále sú počuť hlasy politikov, ekonómov a účastníkov trhu, ktoré volajú po stratégii prilákania kapitálu do skutočného sektoru, ale nie je medzi nimi nikto, kto by mal jasnú predstavu o tom, ako takúto stratégiu rozvíjať a uplatňovať.

Kombinácia zložitého, zaťažujúceho a nespravodlivého daňového systému, neprimeraného účtovného systému a byrokracie vytvára pre podniky pretrvávajúcu averziu zverejňovať o sebe akékoľvek informácie. Nedostatok transparentnosti posilňuje želanie manažmentu podnikov a ich bezprostredného okolia „ohriať ruky“ nad kontrolovanými aktívami a korupciou, ktoré sa dajú ľahko zamaskovať.

Slabé presadzovanie právnych predpisov a ich svojvoľné a nejednotné uplatňovanie, čo sa čiastočne vysvetľuje nedostatkami v zákonodarstve, čiastočne nedostatkom zodpovednosti a čiastočne slabým vývojom regulačných a súdnych orgánov, ktorých zdroje nie sú dostatočné na zabezpečenie ich efektívne fungovanie, udržiavať nezávislosť a kompetencie.

Absencia skutočného bankového systému, ktorý spočíva v implementácii funkcií zúčtovania a platieb a poskytovaní pôžičiek, nielenže brzdí priťahovanie krátkodobých úspor, ale spolu s nedostatkami daňového systému tiež udržuje prax nepeňažné vzájomné vyrovnania, kompenzácie a pôžičky medzi podnikmi.

Následné ruské vlády stále nie sú schopné vytvoriť a udržiavať právny a praktický rámec „nevyhnutný pre existenciu kapitálových trhov schopných vzbudiť dôveru medzi občanmi a zahraničnými veriteľmi a investormi. Nedostatočný rozvoj efektívne fungujúcich domácich kapitálových trhov a neschopnosť mobilizovať verejné úspory. obmedziť schopnosť vlád efektívne riadiť ekonomiku a nechať finančný systém napospas vrtošivému prílivu a odlivu zahraničných investičných aktivít,

Prvým a najdôležitejším princípom riešenia problémov na kapitálovom trhu v Rusku je, že na úrovni vlády je potrebné uznať nasledovné:

na zlepšenie života ľudí by sa malo vyvinúť všetko úsilie na stimuláciu rozvoja;

životaschopné podniky, ktoré sú schopné fungovať nezávisle a platiť účty bez zvýhodnení a dotácií od štátu, ktoré v súčasnosti poškodzujú rozpočet;

tieto podniky nemôžu začať efektívne pracovať, platiť neprimerané dane a zažívať svojvoľnosť orgánov: je potrebné vypracovať vysokokvalitnú legislatívu a spravodlivý daňový systém;

tieto podniky budú musieť prilákať peniaze na svoj vlastný rozvoj, a ak tieto trhy nebudú priťahované na ruskom trhu, budú priťahované do zahraničia a cudzinci získajú zisky, ktoré neprispejú k rýchlemu oživeniu Ruska;

organizácie so sporením sa nebudú podieľať na financovaní podnikov, ak sú presvedčení, že sa môžu stať obeťami svojvôle alebo vysokého daňového zaťaženia; mali by sa chrániť práva investorov a mali by sa im poskytovať daňové stimuly;

občania a organizácie, ktoré majú finančné prostriedky a dôverujú finančnému systému, budú investovať peniaze prostredníctvom dlhodobých investičných inštitúcií, ktoré budú zase schopné znížiť problém rozpočtového deficitu nákupom štátnych cenných papierov;

peniaze nemôžu fungovať efektívne a spoľahlivo, ak Rusko nemá fungujúce kapitálové trhy. Trhy na druhej strane nie sú schopné prežiť v ľubovoľnom prostredí.

Druhá zásada sa zakladá na skutočnosti, že je potrebné prijať komplexný program opatrení, ktoré prispievajú k rozvoju kapitálových trhov. Uplatnenie jednej časti opatrení a ignorovanie druhej nebude viesť k úspechu,

Tretia zásada je, že kapitálové trhy sa neobjavujú na základe dekrétu. Názor, že podniky môžu byť nútené využívať kapitálové trhy a investorov na nákup cenných papierov, neobstojí. Vláda môže iba vytvoriť správne prostredie pre rozvoj trhov a potom sa stiahnuť, aby umožnila podnikom a účastníkom trhu dokončiť tento proces. ““

Štvrtou zásadou je, že kapitálové trhy nie sú tí „dvaja z krabice“, ktorí vyskočia zo zeme v plnej pripravenosti, iba pozície. Ich rozvojová politika by mala byť dlhodobá, dôslednosť je premyslená a dôsledná.

Ak bude všetko urobené správne, nepochybne sa Rusko vzhľadom na svoje zdroje a intelektuálny potenciál stane prosperujúcou krajinou, ako by malo byť. Ak začnete budovať kapitálový trh, bude v porovnaní s ostatnými krajinami nevyhnutne čeliť ďalšiemu skĺznutiu po naklonenej rovine,

Záver

Transformácia ruskej ekonomiky z administratívneho velenia na trhové si vyžiadala vytvorenie trhu pôžičkového kapitálu v Rusku, ktorý by slúžil potrebám ekonomiky. Skutočný vývoj trhu s pôžičkovým kapitálom v krajine je však možný so zodpovedajúcim vývojom na ďalších trhoch, ako napríklad:

trh s výrobnými prostriedkami;

trh spotrebného tovaru;

trh práce;

trh s pôdou;

realitný trh.

Všetky tieto trhy potrebujú finančné prostriedky, ktoré poskytuje trh s pôžičkovým kapitálom,

Je potrebné poznamenať, že určité prvky trhu s kapitánmi pôžičiek v Rusku existujú už dlho;

kreditný systém (v dosť oklieštenej forme);

organizácie štátneho poistenia;

trh cenných papierov vo forme obmedzenej emisie víťazných (alebo nevýherných) štátnych pôžičiek.

Prechod na budovanie trhového hospodárstva v Rusku však spôsobil urgentnú potrebu vytvorenia plnohodnotného trhu s pôžičkovým kapitálom v súlade so západným modelom, ktorý v krajine predpokladá prítomnosť dvoch hlavných úrovní (úverové a bankové a cenných papierov).

Ako hlavné smery pri formovaní ruského trhu s pôžičkovým kapitálom možno označiť;

vysoká miera úspor v krajine (vo výrobnom aj v osobnom sektore);

rozsiahla privatizácia spojená s organizáciou trhu podnikových cenných papierov;

tvorba a komplexná záruka trhu štátnych cenných papierov;

likvidácia monopolu Sberbank ako prakticky jedinej banky zaoberajúcej sa peniazmi obyvateľstva;

vytvorenie účinného systému parabankingu v krajine;

prijatie zákona o súkromnom vlastníctve pôdy a zahrnutie pôdy do finančného obehu.

1. Bukasyan G.M. Sprievodca štúdiom ekonomickej teórie. - M.: INFRA-M, 2001.

2. Vlasyevich Yu. Ekonomika Ruska; účinky a paradoxy. M.: UNITY-DANA, 2001.

3. M.A. Sazhin, G.G. Chibrikov. Ekonomická teória. - M; Infra-M, 2002.

4. Nurejev P. M. Kurz mikroekonómie. - M; Norm - Infra-M, 2000.

5. Ruská ekonomika: finančný systém. / Red. Gerasimenko V.V., Gorodetskiy D.E. - M; Moskovská štátna univerzita, TEIS, 2002.

6. ruské kapitálové trhy; Existuje život na Marse? // Akcie a trhy. - Č. 4. - 2000.

7. Sviridov O.Yu. Peniaze, pôžička, banky. - Rostov na Done; Phoenix, 2000.

8. Moderná ekonomika. / Red. Mamedova O.Yu. - Rostov na Done, 2001.

17.02.2018 12:05

Moskva 16. februára - „Vesti.Ekonomika“. Moderní investori si ťažko vedia predstaviť dobu, keď burzy neboli synonymom pre investovanie a spoločnosti prosperovali celé desaťročia bez predaja cenných papierov. Aký je vývoj v procese prilákania investícií spoločnosťami obchádzajúcimi verejný predaj cenných papierov, takzvané IPO?

História IPO (Initial Public Offering) je spojená so vznikom akciového trhu a rastúcou popularitou získavania kapitálu umiestňovaním cenných papierov. Prvá zmienka o akciovej spoločnosti pochádza z čias Rímskej republiky. Rovnako ako moderní AO, aj Roman publicani boli právnické osoby, ktorých majetok bol rozdelený na akcie. Existujú dôkazy, že tieto akcie boli predané investorom na OTC trhu Rímskeho fóra, v blízkosti Chrámu Castora a Polluxa. Ceny akcií kolísali, čo povzbudilo špekulantov. Publicani zanikli počas pádu republiky a nástupu ríše.

Najstaršie listinné dôkazy o emisii akcií pochádzajú z roku 1288, keď sa na burzu dostala švédska spoločnosť na ťažbu medi Stora Kopparberg (dnes Stora Enso).

Prvý experiment prilákania investícií prostredníctvom emisie akcií v 16. - 18. storočí.

V polovici 16. storočia, v tom čase najväčšej a s najväčšou pravdepodobnosťou prvou v histórii, čelili nadnárodné obchodné spoločnosti problému nedostatku investícií do ďalšieho rozširovania svojich obchodných operácií. Problém najviac postihol medzinárodných obchodníkov, ktorým chýbalo zníženie kapitálu Anglickom a Holandskom. Na vyriešenie tohto problému prilákali spoločnosti súkromné ​​investície výmenou za svoje akcie, pričom v skutočnosti zaviedli princíp IPO po prvý raz.

Jej cenné papiere verejne ponúkla anglická akciová spoločnosť Adventure Traders na objavovanie regiónov, majetkov, ostrovov a neznámych miest. To viedlo k vzniku mnohých akciových spoločností vo všetkých obchodných oblastiach, ako aj v oblasti lodnej dopravy. Spoločnosť Adventure Traders bola financovaná vládou s cieľom maximalizovať kapitálovú expanziu na zahraničné trhy. Len čo na to nestačili verejné prostriedky, začali do spoločnosti prúdiť súkromné ​​peniaze. Nový spôsob získavania kapitálu viedol k rozmachu trhu a vzniku rôznych búrz, na ktorých sa obchodovalo nielen s cennými papiermi, ale aj s tradičným tovarom.

Na začiatku 17. storočia, aby sa vylúčila vzájomná konkurencia medzi obchodníkmi obchodujúcimi s krajinami východu bez sprostredkovateľov, ako aj spoločný odpor proti portugalskému, španielskemu a anglickému obchodu, Holandská východoindická spoločnosť (Verenigde Oostindische Compagnie, VOC). Toto je prvá spoločnosť uvedená na oficiálnej burze. A prvé moderné IPO v tejto otázke sa uskutočnilo v marci 1602, keď vyzvala svojich zakladateľov, aby niesli spoločnú zodpovednosť (a teda podieľali sa na rozdelení ziskov).

To bolo spôsobené tým, že podľa štatistík sa iba jedna loď z troch vrátila domov, zatiaľ čo zvyšok sa stal obeťou vyššej moci. Úspešný let zároveň priniesol obrovské zisky. Percento možného zisku akcionára teda priamo záviselo iba od výšky jeho vkladu, ktorého miera bola prvými akciami na svete. Každá akcia mala spočiatku hodnotu 3 guldenov, za ktoré bolo v tom čase možné kúpiť tri bremená pšenice. Do roku 1669 bola spoločnosť najbohatšou súkromnou spoločnosťou (kde - na svete, v Európe, v Holandsku?).

V roku 1611 bola holandská východoindická spoločnosť premenovaná na Amsterdamskú burzu cenných papierov, ktorá sa právom považuje za najstaršiu na svete. Prvýkrát sa na ňom začali vykonávať operácie s cennými papiermi, ako aj so zmenkami a štátnymi cennými papiermi.

Spočiatku všetko obchodovanie s akciami držalo v rukách najviac 20 ľudí, ale čoskoro sa na burze podieľali takmer všetci obyvatelia krajiny, čo nakoniec viedlo k vytvoreniu veľkého počtu akciových spoločností v rôznych oblastiach činnosti a prilákanie investorov. Po nejakom čase vyšlo najavo, že hodnota akcií nemala nič spoločné ani s aktívami, ani s výsledkami činnosti spoločnosti. Na trhu chýbal prísny systém regulácie umiestňovania akcií.

Ako sa dalo očakávať, na neregulovanom trhu sa spoločnosti často uchýlili k verejnej ponuke akcií za účelom podvodných aktivít, ktoré sa rozvíjali v 18. storočí. Bubliny vznikli v Anglicku a vo Francúzsku, pričom najznámejšie sú Juhomorské spoločnosti a Mississippi Company. Mnoho komunít priťahovalo kapitál na prácu na vytvorení stroja na trvalý pohyb, výrobe papiera z pilín a presídlení tropických opíc do Anglicka. Existujú odkazy na spoločnosť s kurióznym označením cieľov tvorby: „Na realizáciu veľmi výnosného podniku, ktorého povaha zatiaľ nie je zverejnená.“

Výsledkom bolo, že v roku 1720 bol v Anglicku prijatý zákon o bublinách, ktorý viedol k zníženiu hodnoty cenných papierov a spôsobil pokles aktivity na trhu. To však nezastavilo rastúcu popularitu verejného predaja cenných papierov a priťahovanie nových investorov sa stalo nevyhnutnou podmienkou pre rozvoj a úspech spoločnosti.

XIX storočie. Rozmach priemyselných spoločností

Ďalšia etapa rozkvetu trhu s cennými papiermi a oživenia obchodu nastala v polovici 19. storočia, spolu s priemyselným rozmachom a rýchlym rozvojom národných akciových trhov. Túto fázu možno charakterizovať masívnym umiestnením akcií a dlhopisov, ako aj časom výmenných špekulácií a bankrotov. Na primárnych trhoch dochádza k formovaniu a rozvoju profesionálnych sprostredkovateľov a začína sa formovanie postupov IPO - v dôsledku toho sa zvyšuje objem medzinárodného pohybu kapitálu a formujú sa globálne cenné papiere a kapitálové trhy.

Investície do spoločnosti prebiehali súbežne s technologickým pokrokom, ktorý viedol k vzniku nových sektorov ekonomiky. V skutočnosti sa v súčasnosti zrodili nové priemyselné, obchodné a stavebné spoločnosti, banky, úverové a poisťovacie spoločnosti. Môžeme si spomenúť na takzvanú „horúčku zakladateľov“ - hromadnú horúčkovitú organizáciu priemyselných, stavebných a obchodných akciových spoločností, bánk, úverových a poisťovacích spoločností, sprevádzanú úverovou expanziou, širokou emisiou cenných papierov (akcií a dlhopisov), ako aj špekulácie s akciami. Na začiatku 70. rokov. V 19. storočí získavanie kapitálu vkladom akcií nadobudlo medzinárodný charakter, a to dokonca ovplyvnilo aj Ruské impérium.

Dvojročie 1900-1969 Stagnujúce kapitálové trhy

Od polovice rokov 1910 do 60. rokov. formuje sa rozvinutý trh. Prvá a druhá svetová vojna, vietnamská vojna (1965-1973), politické (New Deal - 1933-1936) a hospodárske krízy (veľká hospodárska kríza 1929-1939, karibská kríza 1962) a Suezova kríza (1956-1957) spomalili a čiastočne sa zastavili rozvoj kapitálových trhov. Zároveň to Spojeným štátom umožnilo stať sa lídrom vo finančnom prostredí a centrom verejnej ponuky cenných papierov. V prvej tretine XX. Storočia však mohli spoločnosti vydávať neobmedzený počet cenných papierov a spoľahlivosť informácií sa neoverovala - trh nebol v skutočnosti regulovaný.

To všetko a mnoho ďalších faktorov viedlo ku kolapsu amerického akciového trhu 24. októbra 1929 a následnému zdĺhavému rozpadu svetového akciového trhu nazývaného Veľká hospodárska kríza. Na ozdravenie trhu v roku 1933 prijal prezident Franklin Roosevelt sériu reforiem a zaviedol opatrenia štátnej regulácie finančných trhov. Vo výsledku sa IPO stal zložitým a namáhavým procesom prístupným hlavne pre veľké podniky.
„Papierová“ kríza v roku 1967, keď technológia spracovania informácií na papieri nedokázala zvládnuť rastúci objem transakcií na trhu, spôsobila technologickú revolúciu, ktorá sa nedotkla celých Spojených štátov, ale celého sveta.

1970-1988 Vzostup moderného akciového trhu

Novodobá história IPO sa začína až v 70. rokoch. XX storočia po prvých pokusoch o reformu a liberalizáciu finančných trhov. Popularita IPO v 70. rokoch sa zvýšila v dôsledku odklonu od zásad prísnej regulácie výmenných kurzov a kontroly kapitálu. Došlo k prehriatiu akciového trhu najväčších amerických spoločností, v dôsledku recesie americkej ekonomiky bol americký akciový trh plný „zomierajúcich“ spoločností - nifty fifty („nifty-fifty“).

Ropná kríza v rokoch 1973-1974 mala tiež silný vplyv na trh IPO. (Arabské ropné embargo), čo malo za následok prudký nárast inflácie. Západné vlády neboli schopné potlačiť rast cien, inflácia podkopala základ štátnej regulácie na kapitálovom trhu. Prekročenie rastu domácich cien nad ziskovosťou finančných nástrojov (bankové vklady, akcie a dlhopisy) vyvolalo únik z peňazí do komoditných aktív.

Jednou z kľúčových udalostí v tejto fáze bolo zničenie brettonwoodského menového systému, čo malo zmysel v tom, že USA museli na požiadanie bez obmedzení vymieňať doláre za zlato, a prechod na pohyblivé výmenné kurzy (1973). A už v roku 1975 prestali byť investičné banky de facto monopolistami na trhu služieb sprostredkovania transakcií, čo do istej miery poskytovalo slobodu trhu a stabilizovalo situáciu v Spojených štátoch. Liberalizácia umožnila postupné otváranie domácich kapitálových trhov pre zahraničných emitentov a investorov. Táto situácia vytvorila sociálnu rezonanciu a prejavila sa v túžbe investovať peniaze.

1990-2000 Aktívny rozvoj akciového trhu

V 90. rokoch. V dvadsiatom storočí došlo k prudkému nárastu objemu obchodovania s akciami po celom svete a trhy boli liberalizované. Toto bolo uľahčené rozsiahlym používaním internetu, ktorý znižoval náklady investorov, urýchľoval tok informácií a umožňoval obchodovanie v reálnom čase. Nemožno nespomenúť vojnu v Perzskom zálive (1990 - 1991). Hlavným dôvodom rastu akciového trhu bolo priaznivé ekonomické prostredie. Vlády na celom svete začali implementovať programy na stimuláciu rozvoja akciových trhov. Napríklad v roku 1994 talianska vláda poskytla daňové stimuly talianskym spoločnostiam, ktoré prvýkrát uviedli svoje akcie na trh. Tieto opatrenia prispeli k prudkému zvýšeniu počtu IPO, ktoré dosiahli vrchol v roku 2000.

Najvýznamnejším bol rast primárneho verejného trhu v období rokov 1995 až 2000, kedy sa rýchlo rozvíjali nové technológie a IPO uskutočnilo viac ako 2 000 IT spoločností, v rámci ktorých sa vyzbieralo asi 200 miliárd dolárov.

Táto fáza na akciovom trhu sa často nazýva boom dotcom, ktorý sa skončil krízou ovplyvňujúcou trhy IPO. Hlavné rozvinuté trhy vykázali pokles aktivity IPO (o viac ako 50%) po dobu troch rokov do roku 2004. Kríza na trhoch s akciami sa prehĺbila iba vďaka niekoľkým bankrotom a súdnym sporom, zatiaľ čo všeobecná nestabilita dlho znižovala dôveru investorov v trh. . Okrem toho mali teroristické útoky z 11. septembra 2001 v USA obrovský vplyv na verejný úsudok.

2001-2006 Rastúca úloha ázijských krajín na finančnom trhu

Pozastavenie bolo dočasné a v roku 2004 si získavanie kapitálu obchádzaním IPO opäť získalo popularitu. Štrukturálny pokles na akciovom trhu viedol k zmene v poradí vodcov, pokiaľ ide o počet implementovaných IPO: krajiny Európy a USA ustúpili ázijským trhom, najmä Číne. V roku 2003 bola dokončená inkubačná fáza vývoja mnohých ázijských spoločností, ktoré boli pripravené vstúpiť na trh cenných papierov. Čínska vláda v obave z krízy v dôsledku nekontrolovaného rastu začala obmedzovať možnosti vstupu na zahraničné kapitálové trhy: zaviazala spoločnosti, aby dodržiavali medzinárodné štandardy výkazníctva a správy a riadenia spoločností.

Rozmach na ázijských trhoch podporila aj skutočnosť, že zákonodarcovia v Európe a USA sa snažili zvýšiť dôveru v cenné papiere posilnením štandardov správy a riadenia spoločností, v dôsledku čoho sa náklady na IPO a prevádzkové náklady verejných spoločností výrazne zvýšili. . Predovšetkým bol prijatý zákon Cybanes-Oxley Act, ktorý upravuje štandardy pre verejné spoločnosti a spoločnosti, ktoré sa nimi stanú. Vytvorilo sa priaznivé prostredie pre implementáciu IPO a trh dosiahol svoj maximálny rozvoj v roku 2007.

2007-2016 Akciový trh vo fáze globálnej finančnej krízy a pokrízového obdobia

Svetová finančná kríza 2007 - 2009 malo významný vplyv na trh IPO, opravilo ho, ale nezmenilo hlavné vývojové trendy. V súčasnej fáze možno globálny trh IPO charakterizovať vysokými geopolitickými rizikami. Eskalácia geopolitických problémov medzi Ruskom, Ukrajinou a Blízkym východom mala negatívny dopad na investičné prostredie, investori sa snažili zadržiavať kapitál až do nástupu priaznivého času.

Celosvetové spomalenie aktivity IPO a sentiment investorov bolo vyvolané spomalením čínskej ekonomiky nasledovaným spomalením čínskeho trhu IPO. Globalizácia viedla k zvýšeniu prepojenia medzi finančnými trhmi a spoločnosťami a rizikám pre investorov. Taktiež došlo k zvýšeniu vplyvu šokov z rozvíjajúcich sa trhov na globálne centrá kapitálu. Napriek tomu vo vyspelých krajinách naďalej rastie trh s počiatočnými verejnými ponukami.

2017 - súčasnosť v. Vznik nových technológií (ICO)

K dnešnému dňu sa rozšírila nová metóda prilákania investícií - takzvaná ICO (Initial Coin Offering). Táto metóda sa objavila v dôsledku popularity kryptomien. Záverom je, že na základe kryptografického protokolu, teda spoločnosti Ethereum (anglicky - Ethereum), umiestňujú mladé spoločnosti tokeny (akcie) a zhromažďujú prostriedky z ich predaja v miestnej mene. Na ICO sa môžu zúčastniť malí aj veľkí investori. Nová metóda však musí ešte obísť fázy mnohých vládnych nariadení, kým sa jej štatút stane úplne legitímnym, čo zase otvorí dvere inštitucionálnym investorom.

Sophia Glavina, IMEB RUDN

Na týchto päť kľúčových zložiek má vplyv evolučná zmena. Pre väčšie pohodlie je možné evolučnú zmenu rozdeliť do štyroch fáz.

Inováciou, ktorá vytvorí nový trh, môže byť nový produkt, ktorý je lepší ako všetky predchádzajúce, nový marketingový koncept, ktorý vytvára nový segment spotrebiteľov, alebo nový proces, ktorý dramaticky znižuje náklady alebo zvyšuje dostupnosť produktu.

Aby bola inovácia úspešná, musí zákazníkom ponúkať výhody, ktoré považujú za lepšie ako tie, ktoré sú už dostupné na trhu. Tí spotrebitelia, ktorí túto výhodu spoznajú ako prví a budú ju môcť využívať, sa nazývajú inovátori. Inovátori zvyčajne nie sú veľmi cenovo citliví, pretože si túto novú výhodu alebo vlastnosť produktu veľmi vážia a nechcú čakať, kým ceny neznížia konkurencia. Hlavným marketingovým cieľom v tejto fáze je segmentácia trhu s cieľom identifikovať tých kupujúcich, ktorí s najväčšou pravdepodobnosťou budú mať z nového produktu najväčší úžitok. Typicky budú mať niektorí potenciálni zákazníci obrovský úžitok a iní nie. Hlavným cieľom by preto malo byť prilákanie prvého.

Napríklad elektronický systém „PABX“ (prepínač pre kancelárske použitie), ktorý vynašiel Rolm (teraz vlastní spoločnosť Siemens), umožnil ušetriť náklady na medzinárodné a medzimestské hovory. Pre prvé 2% spoločností s veľmi vysokými nákladmi na takéto telefónne hovory predstavovali úspory asi 100 000 GBP ročne. Na druhej strane väčšina spoločností so skromnejšími medzinárodnými a diaľkovými účtami ušetrila málo. Rolmovou pôvodnou stratégiou bolo teda identifikovať prvý segment.

Tržby zvyknú spočiatku pomaly rásť a kupujúci musia byť informovaní a presvedčení o výhodách. Neistota a vysoké náklady spojené s prechodom na nový produkt, ako aj nedostatok spoľahlivých systémov predaja a služieb odrádzajú nakupujúcich od nákupu. Prekážky prispôsobenia sa ľahšie prekonajú, ak má nový výrobok nasledujúce vlastnosti:

♦ výhoda pri používaní, ktorá sa dá ľahko preukázať;

♦ náklady na prechod na jeho používanie sú nízke;

♦ náklady v prípade poruchy sú nízke;

♦ spotrebitelia v tomto segmente majú dostatok zdrojov na to, aby si mohli dovoliť prejsť na nový produkt.

Keď inovátori začnú produkt používať, trh môže veľmi rýchlo rásť a zapojiť doň veľkú skupinu tých, ktorí produkt ešte nepoužívajú.

Konkurencia je spočiatku slabá. Hlavnou súťažou o priekopníka je stará technológia. Vstupu ďalších výrobcov na nový trh dočasne bránia bariéry, medzi ktoré patria:

♦ patenty;

♦ nedostatok technického know-how;

♦ neistota ohľadom želaní spotrebiteľov;

♦ nedostatok vedomostí o tom, ako získavať dodávateľov a náhradné diely;

♦ nedostatok rizikového kapitálu.

Pre inovatívne firmy bohužiaľ tieto prekážky vstupu na trh pomerne rýchlo miznú. Fluktuácia zamestnancov, zdieľanie znalostí a vznik agresívnych, energických nasledovníkov čoskoro prelomia monopol dočasného vodcu. Počas roka zvyčajne na trh vstúpi niekoľko nových aktérov.

Fáza vysokého rastu je charakterizovaná expanziou trhu v dôsledku zapojenia nových spotrebiteľských segmentov a nových príležitostí na použitie produktov. To je podporované šírením informácií o produkte mimo skupinu inovátorov, znižovaním neistoty o pravidlách a nákladoch na prechod na nový produkt a nevyhnutným znižovaním cien. So znižovaním ceny sa produkt stáva atraktívnejším pre spotrebiteľov, ktorí pre neho nájdu iba relatívne malý úžitok.

Počet konkurentov často neobvykle rastie. Napríklad v motocyklovom priemysle na svojom vrchole bolo iba v Spojenom kráľovstve 136 výrobcov a približne 700 na celom svete. Prilákal ich rýchly rast a ziskovosť trhu. Okrem toho rozvoj robustnej infraštruktúry pre dodávateľov a distribútorov uľahčuje vstup na trh. Ceny majú tendenciu rýchlo klesať, pretože skúsenosti a úspory z rozsahu znižujú jednotkové náklady a konkurencia čoraz viac núti spotrebiteľov postúpiť väčšinu výhod.

V neskorších fázach, keď tempo rastu začne klesať, sa konkurencia o trhový podiel zintenzívni. Poprední hráči začínajú mať globálne ambície, rozširujú svoj sortiment a vstupujú na trhy a do segmentov obsadených inými silnými konkurentmi. Spoločnosti, ktoré nevyvinuli silné stratégie umiestňovania na trhu alebo nedokázali dostatočne znížiť náklady, vidia pokles svojich ziskov a viac z týchto spoločností je nútených opustiť trh.

Zrelosť trhu nastáva, keď vysuší počet nových používateľov a spôsobov použitia produktu. Pozornosť marketingu by sa potom mala presunúť od prilákania ľudí, ktorí produkt ešte nepoužívajú, a vymýšľania nových spôsobov jeho používania, k udržaniu alebo posilneniu podielu na trhu. Pretože sú súčasní používatelia skúsenejší, náklady a služby sa stávajú čoraz dôležitejšími. Problémy s vynájdením nových príležitostí na použitie výrobku a s poskytnutím ďalších charakteristík, ktoré umožňujú odlíšiť ho od ostatných v tejto fáze, čoraz viac prispievajú k získaniu osobitného postavenia výrobku.

Konkurencia do tejto doby zvyčajne slabne. Taktiež dôjde k nadprodukcii, budú sa stupňovať boje na trhu a situácia medzinárodných spoločností sa bude ešte zhoršovať. K tlaku na ziskovosť prispievajú ďalšie dva faktory. Po prvé, predajcovia získavajú čoraz viac moci. Môžu sa obrátiť na alternatívnych dodávateľov alebo si vytvoriť vlastnú značku. Po druhé, pre konkurentov je čoraz ťažšie znižovať náklady, pretože už plne využili výhody z rozsahu a získané skúsenosti. Potom, zvyčajne v dôsledku fúzií, akvizícií a bankrotov, sú z trhu vylúčení najslabší konkurenti.

Počas fázy zrelosti sa trh môže zjednotiť okolo skupiny spoločností, ktoré účinne vytvárajú prekážky vstupu. Prekážky sa zväčša zakladajú na úsporách z rozsahu, vysokých požiadavkách na začiatočný kapitál, výhodách zavedených značiek a riziku odvetných opatrení pre nováčikov. Príklady trhov, ktoré dospeli k tomuto oligopolnému stavu, sú ropný priemysel, reťazce supermarketov a priemysel čistiacich prostriedkov.

Zatiaľ čo vnútorná priemyselná konkurencia môže byť obmedzenejšia, konkurencia v oblasti náhradných technológií sa bude časom zvyšovať. Napríklad neustále zlepšovanie technológie plastov a zliatin je výzvou pre výrobcov ocele, ktorí sa snažia udržať objem výroby. Takéto spoločnosti potom stoja pred dilemou, či má zmysel márne sa snažiť odvrátiť hrozbu vážnych investícií do nákupu a adaptácie náhradných technológií.

TÉMA 3. SVETOVÝ TRH TOVARU A SLUŽIEB

Podstata a vývoj svetového trhu

Pod svetový trh porozumieť sfére stabilných komoditno-peňažných vzťahov medzi krajinami na základe medzinárodnej deľby práce a využívania rôznych výrobných faktorov; súbor národných trhov krajín sveta, vzájomne prepojených mobilnými výrobnými faktormi.

Svetový trh sa skladá z nasledujúcich častí (obrázok 6.1):

domáci trh- toto je forma obchodnej komunikácie, pri ktorej sa všetko určené na predaj predáva v tuzemsku);

národný trh- toto je trhová časť zameraná na zahraničných kupujúcich);

medzinárodný trh- toto je súčasť národných trhov, ktorá priamo súvisí so zahraničnými trhmi).

Obrázok 6.1 - Štruktúra svetového trhu

Medzinárodná deľba práce a jej medzinárodná spolupráca položili základy pre vznik svetového trhu, ktorý sa vyvíjal na vnútorných trhoch a postupne presahoval národné hranice.

Fázy vývoja svetového trhu:

1. Etapa formovania trhu - zhoduje sa s počiatočným štádiom komoditnej ekonomiky založenej na deľbe práce, keď existovala najjednoduchšia forma trhu - domáci trh (Dr. Grécko, Čína, Egypt, Babylon, Etiópia, severná Afrika).

2. Fáza II špecializácie trhov - takmer okamžite po vzniku trhov sa začala špecializovať (trhy práce, kapitálu, maloobchodu, obchodných trhov) a časť trhu už bola orientovaná na zahraničného kupujúceho, t.j. vznikli národné trhy.

3. Fáza III (XVI - polovica XVIII storočia) - výroba vytvorila podmienky pre výrobu tovaru vo väčšom meradle, trhy sa začali rozširovať do regionálneho, štátneho, medzištátneho a globálneho rozsahu. Vznikli medzinárodné trhy (Európa, Blízky a Ďaleký východ, obchod je bilaterálny, veľké geografické objavy umožnili export tovaru do novoobjavených krajín).

4. IV etapa vzniku samotného svetového trhu (ja polovica 19. - 20. storočia) - vznikol veľký továrenský priemysel, ktorého produkty vyžadovali celosvetový predaj, preto jednotlivé centrá medzikontinentálneho obchodu prerástli do jednotného svetového trhu , ktorá vznikla na prelome 19. - XX storočia.

T. o. k formovaniu svetového hospodárstva došlo v dôsledku vývoja domáceho trhu (predaj z ruky do ruky, potom vznik sprostredkovateľov, vznik mestských trhov, špecializácia trhov, formovanie regionálnych trhov a národných trhov orientovaných na smerom k externému kupujúcemu).

Hlavné charakteristiky svetového trhu:

Prejavuje sa medzištátnym pohybom tovaru ovplyvneným vnútornou a vonkajšou ponukou a dopytom;

Už vieme, že trh je nepostrádateľnou súčasťou komoditnej ekonomiky. Podľa N. Bukharina je trh opačnou stranou komoditnej výroby, ktorá je základom trhového hospodárstva. Bez komoditnej výroby neexistuje trh, bez trhu neexistuje komoditná výroba.

Objektívna nevyhnutnosť trhu je spôsobená rovnakými dôvodmi, ktoré si vyžadujú existenciu komoditnej výroby. Medzi tieto dôvody patrí: rozvinutá sociálna deľba práce, hospodárska izolácia účastníkov trhu v dôsledku prítomnosti rôznych foriem vlastníctva, úzke prepojenie so svetovým hospodárstvom prostredníctvom zahraničného obchodu, potreba vstupu národného hospodárstva do svetového ekonomického priestoru pre jeho ďalší ekonomický rast.

Najdôležitejšie historické podmienky pre vznik trhu sú teda jasné.

Podmienky trhu

Prvou podmienkou je sociálna deľba práce a špecializácia.

Sociálna deľba práce je historický proces izolácie, konsolidácie, modifikácie určitých druhov činnosti, ktorý prebieha v sociálnych formách diferenciácie a realizácie rôznych druhov pracovnej činnosti.

Ekonomický rozvoj je založený na prirodzenej deľbe práce - rozdelení funkcií medzi ľuďmi na základe pohlavia, veku, fyzických, fyziologických a iných charakteristík. Následný ekonomický vývoj spôsobil sociálnu deľbu práce. Existujú štyri sociálne deľby práce: oddelenie poľnohospodárstva od chovu dobytka; oddelenie remesiel od poľnohospodárstva; pridelenie sprostredkovateľského obchodníka, oddelenie od výroby obchodného kapitálu; pridelenie výskumu a vývoja (vedecký výskum, experimentálne projektové práce). Okrem tohto rozdelenia existuje aj odborná, medzifiremná a intrafactory, medziodvetvová, medziregionálna a medzinárodná deľba práce. Rozlišuje sa tiež medzi pododdelením práce a jednotkou po jednotke, teda výrobou výrobku, ktorý nie je úplne dokončený, ale jeho prvkami.

V priebehu deľby práce sa pracovníci, podniky a ich divízie, priemyselné odvetvia, regióny a krajiny riadia výrobou obmedzeného sortimentu výrobkov.

Na základe deľby práce sa orientácia výrobcov na výrobu jednotlivých výrobkov a prvkov nazýva špecializácia.

Špecializácia poskytuje výrobcovi mnoho výhod. Je to z dôvodu princípu komparatívnej výhody, to znamená vyrábať výrobky za relatívne nižšie náklady na stratené príležitosti. Takže dvaja výrobcovia môžu vyrábať obuv a odevy. Prvý z nich za týždeň vyrobí dva páry topánok a štyri blúzky. Druhý ■ - tri páry topánok a deväť blúzok. Príležitostné náklady na pár topánok od prvého výrobcu sa rovnajú dvom blúzkam a druhej až trom blúzkam. Relatívne nižšie náklady na príležitosť (náklady na stratené príležitosti) výroby obuvi sú u prvého výrobcu. Preto sa musí špecializovať na výrobu obuvi a druhý na výrobu blúzok.

Druhou podmienkou je ekonomická izolácia výrobcov, úplne nezávislých, autonómnych pri prijímaní ekonomických rozhodnutí (čo vyrábať, ako vyrábať, komu predávať vyrobené výrobky). Táto izolácia historicky vzniká na základe súkromného vlastníctva a potom sa rozširuje na kolektívne vlastníctvo (družstvá, akciové spoločnosti, štátne podniky atď.)

Atď.). Ak subjekty hospodárskej činnosti v spoločnosti nie sú obdarené vlastníckymi právami, potom trh nemôže existovať. D. Hyman napísal, že trhy môžu existovať iba pre výrobky, ktorých vlastníctvo možno ľahko ustanoviť, implementovať a previesť.

Tieto dve podmienky vyjadrujú hlboký rozpor trhového hospodárstva, ktorý sa prejavuje v objektívnej nevyhnutnosti na jednej strane všeobecného prepojenia výrobcov v dôsledku sociálnej deľby práce a na druhej strane vo všeobecnej izolácii (obmedzení) výrobcov. Práve ten určuje existenciu komoditného systému, trhových vzťahov.

Treťou podmienkou je vyriešenie problému transakčných nákladov - nákladov v oblasti výmeny spojených s prevodom vlastníckych práv. Zahŕňajú náklady spojené so získaním povolenia (licencie) na ekonomickú činnosť vybranú hospodárskym subjektom, s hľadaním informácií, s vyjednávaním, náklady na meranie vlastností tovaru, určitú poctu vydieračom (ak sme ak hovoríme o Rusku) atď. Ak sú tieto náklady vyšší očakávaný príjem, potom sa trh s takýmto tovarom nevytvorí.

Koncept transakčných nákladov zaviedol do ekonomickej teórie R. Coase v článku „The Nature of the Firm“ (1937). Dokázal, že podiel transakčných nákladov je obzvlášť vysoký v spoločnosti, kde sú majetkové práva slabo definované (špecifikované). Je to typické pre krajiny s transformujúcou sa ekonomikou. Zníženie týchto nákladov je možné zlepšením právnych noriem, posilnením etického základu, čestnosti, zodpovednosti a vytvorením mäkkej trhovej infraštruktúry.

Pre efektívne fungovanie trhu je nevyhnutná aj štvrtá podmienka - nezávislosť výrobcu, sloboda podnikania a bezplatná výmena zdrojov. Čím menej je výrobca obmedzený, tým je trh rozvinutejší. Bezplatná výmena umožňuje vytváranie bezplatných cien, ktoré budú výrobcom slúžiť ako referenčné hodnoty pre najefektívnejšie oblasti ich činnosti.

Vývoj názorov na koncepciu trhu

Pojem „trh“ je mnohostranný, má veľa tvárí, a preto je ťažké ho jednoznačne charakterizovať. S rozvojom sociálnej výroby a obehu sa tento koncept niekoľkokrát zmenil.

Na trh sa pôvodne pozeralo ako na bazár, miesto maloobchodu a na trh. Toto je najjednoduchšie a najužšie chápanie trhu. Vysvetľuje to skutočnosť, že trh sa objavil aj v období rozkladu primitívnej spoločnosti, keď sa výmena medzi komunitami len čoraz viac stávala pravidelnou, iba v podobe komoditnej výmeny, ktorá sa uskutočňovala na určitom mieste a v určitom čase. Trh mal spočiatku primitívne formy. Podľa pozorovaní etnografov sa teda na ostrove Kalimantan a v oblastiach dnešnej Malajzie uskutočňovali trhové vzťahy nasledovne: predajcovia, ktorí svoje výrobky vymieňali, nechali na dať kupujúcim možnosť voľne si prezrieť tovar; ak sa kupujúci rozhodol pre kúpu ponúkaného tovaru, opustil svoj vlastný a odišiel; potom sa predajcovia vrátili a, ak sa dohodli, vzali veci, ktoré zanechal kupujúci, a na oplátku nechali svoje vlastné,

S rozvojom remesiel a miest sa obchod, rozširujú trhové vzťahy, trhom sa priraďujú určité miesta, trhové oblasti. Toto chápanie trhu pretrvalo dodnes ako jeden z významov slova. Až donedávna bol v každodennom vnímaní Rusov trh ako miesto nákupu a predaja spojený s trhmi kolektívnych fariem, trhmi s poľnohospodárskymi a remeselnými výrobkami, bazármi a jarmokmi. Maloobchodné a veľkoobchodné obchody sa nenazývali trhmi. Preto aj v najjednoduchšom chápaní narúša trh.

S prehlbovaním sociálnej deľby práce a rozvojom komoditnej výroby získava pojem „trh“ čoraz zložitejšiu interpretáciu, ktorá sa odráža vo svetovej ekonomickej literatúre. Francúzsky ekonóm-matematik A. O. Cournot sa domnieva, že pojem „trh“ by sa nemal chápať ako nejaká oblasť trhu, ale ako celok ako okres, v ktorom je vzťah medzi kupujúcimi a predávajúcimi voľný, ceny sa ľahko a rýchlo vyrovnávajú. trh si zachováva svoje priestorové vlastnosti, ale nie je to vyčerpávajúce, pribúdajú nové prvky,

S ďalším vývojom už možnosť prerušenia predaja a nákupu neodráža realitu, pretože sa formuje nová štruktúra sociálnej výroby - sféra obehu, ktorá sa vyznačuje izoláciou hmotných a pracovných zdrojov, mzdových nákladov s cieľom vykonávať určité funkcie špecifické pre obeh. Vďaka tomu vzniká nové chápanie trhu ako formy komodity a výmeny komodít a peňazí (obeh), ktoré je v našej ekonomickej literatúre najrozšírenejšie.

ekonomiky "(Moskva: Politizdat, 1988, s. 511) naznačuje, že trh je burzou organizovanou podľa zákonov o komoditnej výrobe a peňažnom obehu. Autori učebnice„ Ekonomika "(ML, 1994, s. 15) sa riadia do rovnakej polohy.

Vo vysvetľujúcich slovníkoch V. I. Dahla a S. I. Ozhegova je uvedený význam trhu ako miesta maloobchodu a sféry komoditnej výmeny. Je veľmi dôležité tu zdôrazniť, že trh nie je len sférou komoditnej výmeny, ale aj obehu, ktorý zahŕňa aj obeh peňazí vrátane moderného trhu s cennými papiermi.

Ak vezmeme do úvahy trh zo strany subjektov trhových vzťahov, potom existujú nové definície trhu ako súboru kupujúcich (F. Kotler. „Základy marketingu“) alebo akejkoľvek skupiny ľudí vstupujúcich do úzkych obchodných vzťahov a uzatváranie veľkých transakcií s akýmkoľvek produktom (A. Marshall. „Princípy ekonomickej teórie“).

Je to však iba jedna strana trhu. Takéto definície sú neúplné, pretože nepokrývajú celý súbor subjektov trhových vzťahov (výrobcovia, spotrebitelia a sprostredkovatelia), nezahŕňajú vzťahy výroby, distribúcie a spotreby v oblasti obehu.

S objavením sa komoditnej „pracovnej sily“ získava trh univerzálny charakter, čoraz viac preniká do samotnej výroby: podmienkou výroby sa stáva nákup nielen výrobných prostriedkov, ale aj pracovnej sily.

Reprodukovaný aspekt charakteristiky je veľmi dôležitý. Pojem „trh“ sa rozširuje tak, že ho chápe ako prvok reprodukcie súhrnného sociálneho produktu, ako formu realizácie, pohybu hlavných zložiek tohto produktu. Vo výsledku sa také definície trhu javia ako „totalita ekonomických vzťahov, pomocou ktorých je cirkulácia sociálneho produktu vo forme komoditných peňazí“.

„Sféra realizácie časti súhrnného sociálneho produktu, v ktorej sa prejavujú ekonomické vzťahy vlastné tomuto spôsobu výroby, pokiaľ ide o výrobu a spotrebu hmotných statkov“ (A, V. Orlov, F. A. Krutikov),

V ruskej literatúre o ekonomickom vzdelávaní je najrozšírenejšia definícia trhu ako systému ekonomických vzťahov medzi kupujúcimi a predávajúcimi 1.

Medzi definíciou trhu ako sféry obehu a celkovými špecifickými hospodárskymi vzťahmi je zásadný rozdiel: v prvom prípade sa dôraz kladie na predmet trhových vzťahov - dostupnosť zásob a hotovosti; v druhej - o vzťahoch vyjadrujúcich podstatu kategórie „trh“.

Trh sa tiež považuje za systém alebo druh public relations medzi podnikateľskými subjektmi.

Ako viete, existujú dva typy ekonomických väzieb:

♦ prírodný materiál, bezplatný, v súlade s objemom a štruktúrou potrieb;

♦ komodita uskutočňovaná prostredníctvom trhu.

Charakteristickými znakmi druhého typu vzťahu sú vzájomné dohody medzi stranami, ktoré si vymieňajú informácie, rovnocenná odplata, slobodný výber partnerov a konkurencia. Komoditné (trhové) väzby sú možné iba na základe bezplatného nákupu a predaja tovaru a služieb. Priame tvrdé financovanie, používanie kariet a ďalšie obmedzenia (vo forme predaja mimo webu atď.) Svedčia o deformácii trhových vzťahov. Z hľadiska svojej formy sa rigidné financovanie alebo distribúcia prostredníctvom kariet skôr približuje k prvému typu ekonomických väzieb, hoci je sprevádzaný formálnymi akciami nákupu a predaja. Bude teda spravodlivé chápať trh ako konkurenčnú formu väzieb medzi podnikateľskými subjektmi.

V komoditných vzťahoch uskutočňovaných prostredníctvom trhu zohrávajú veľmi dôležitú úlohu nielen priame (výroba - trh - spotrebiteľ), ale aj reverzné (spotrebiteľ - trh - výroba) ekonomické väzby. Akademik VS Nemchinov napísal, že „ak neberieme do úvahy spätné väzby, potom je možné vytvoriť taký skostnatený mechanický systém, v ktorom ... celý systém je obmedzený zhora nadol v každom danom okamihu a v každom danom bode. .. taký ... systém spomalí sociálny a technický pokrok, skôr či neskôr sa zlomí pod tlakom skutočného procesu ekonomického života. “Tieto slová sa ukázali ako prorocké. Administratívno-príkazový systém riadenia , ktorá v podstate odmietla trh a úlohu spätnej väzby v progresívnom vývoji spoločnosti, sa ocitla v polovici 80. rokov 20. storočia v hlbokej kríze a je reformovaná do nového systému.

Bolo to teoreticky dokázané a svetové historické skúsenosti potvrdili, že mechanizmus spätnej väzby je nevyhnutnou podmienkou pre stabilitu a efektívnosť každého ekonomického systému. Pokusy nahradiť spätnú väzbu administratívnym velením nevyhnutne vedú k deformácii nielen trhu, ale aj celého ekonomického systému. Vzniká hlboká nerovnováha, všeobjímajúci deficit, ekonomické záujmy strácajú svoju úlohu hybnej sily ekonomického rozvoja.

Môžeme teda vyzdvihnúť ďalšie chápanie trhu - ako sociálnej formy organizácie a fungovania ekonomiky, ktorá zaisťuje interakciu výroby a spotreby bez sprostredkovateľských inštitúcií, ktoré regulujú aktivity výrobcov a spotrebiteľov, priamy a spätný vplyv na výrobu a spotreba. Takže VV Gerasimenko píše, že výmena tovaru prostredníctvom trhu sa stáva formou systému ekonomických vzťahov trhového hospodárstva a organizácie tohto systému výmeny tovaru, jeho inštitúcií, procesu tejto výmeny, jej subjektov, samotné výrobky, ktoré fungujú v tomto systéme - všetky získavajú názov „trh“ 1.

V poslednej dobe sa čoraz častejšie objavujú definície trhu ako systému ekonomických vzťahov vznikajúcich na základe stabilnej interakcie komodity a peňažného obehu.

Skutočnosť, že trh zahŕňa nielen vzťahy nákupu a predaja, ale aj sociálno-ekonomické vzťahy (majetok, výroba, distribúcia, spotreba atď.), Ako aj organizačné a ekonomické vzťahy (rôzne špecifické formy organizácie trhu atď.) ).), je dôvod považovať ju vo fungujúcom hospodárskom systéme za nezávislý subsystém. Celý ekonomický systém je súborom rôznych subsystémov v najužšom vzťahu a vzájomnej závislosti. Ekonomický systém je možné schematicky znázorniť na obr. 5.3.

V ekonomickom systéme ako celku vzájomne pôsobia tri nezávislé subsystémy. Podľa toho, ktorý subsystém má najväčšiu špecifickú váhu, sa charakterizuje aj ekonomický systém ako celok: ak prevláda trh, je trhový, takto vzniká trhové hospodárstvo; ak prevláda stav, systém je administratívnym velením; ak prevláda samozásobiteľské hospodárenie, tak aj systém.

Obr. 5.3. Ekonomický systém ako súbor subsystémov

Uvažované definície označujú rôzne etapy historického procesu poznávania trhu ako

ekonomický jav a odhaliť rôzne stránky tohto javu. Zovšeobecňujúce charakteristiky trhu sú znázornené na obr. 5.4.

Obr. 5.4. Zovšeobecňujúce charakteristiky trhu.

Niekedy sa trh mylne chápe ako podmienky predaja tovaru. Trhové podmienky predaja tovaru a služieb určené pomerom ponuky a dopytu sa v skutočnosti netýkajú ani tak aspektu trhu, ako skôr aspektu výroby, distribúcie a spotreby. Podmienky na trhu charakterizujú jeho stav, nie jeho podstatu.